USDA9月月度供需報(bào)告利空，豆類急速回調(diào)

　　雖然9月份USDA報(bào)告意外上調(diào)2011∕2012年度美國(guó)大豆產(chǎn)量、庫(kù)存數(shù)據(jù)，帶來(lái)市場(chǎng)回調(diào)，但是目前來(lái)看，本次報(bào)告對(duì)于大豆沒有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，只是超出了市場(chǎng)預(yù)期而帶來(lái)的市場(chǎng)拋售。雖然USDA8月報(bào)告大幅下調(diào)美豆產(chǎn)量，但是進(jìn)入8—9月為美豆生長(zhǎng)最為關(guān)鍵的灌漿期，同時(shí)通常8月至9月的報(bào)告中也會(huì)上調(diào)大豆產(chǎn)量，所以9月報(bào)告對(duì)美豆產(chǎn)量做出部分上調(diào)也在情理之中。以此新數(shù)據(jù)測(cè)算，則2011∕2012年度美國(guó)大豆產(chǎn)量相對(duì)于去年歷史第二高產(chǎn)量下降約7.33%、較2009年度創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量下降約8.16%。

　　中國(guó)方面，據(jù)國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)，2011年我國(guó)大豆種植面積為765萬(wàn)公頃，較2010年的851.6萬(wàn)公頃大幅減少86.6萬(wàn)公頃，減幅為10.17%，這是我國(guó)大豆種植面積連續(xù)第二年大幅減少，并創(chuàng)下15年來(lái)的新低，國(guó)內(nèi)大豆較去年繼續(xù)下降。由此，從供需基本面因素分析，如果美國(guó)大豆產(chǎn)量實(shí)質(zhì)性減少，中國(guó)大豆產(chǎn)量繼續(xù)減少，全球大豆供需基本面可能會(huì)出現(xiàn)供需偏緊的局面，甚至供不應(yīng)求的情況，這對(duì)豆價(jià)走勢(shì)將會(huì)是實(shí)質(zhì)性利好。雖然目前大豆消耗速度緩慢，構(gòu)成豆價(jià)上漲壓力，但是這主要是由宏觀調(diào)控引起的，而非豆類基本面自身原因，若后期宏觀調(diào)控放松，則豆類價(jià)格有上漲的要求。

　　2011年我國(guó)大豆種植面積降至15年來(lái)新低

　　8月中國(guó)大豆進(jìn)口量下降，壓制近期豆價(jià)

　　據(jù)9月10日海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1—8月份我國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆3358萬(wàn)噸，較上年同期的3553萬(wàn)噸減少5.5%。中國(guó)8月進(jìn)口大豆451萬(wàn)噸，較上月的535萬(wàn)噸下降15.7%。本年度前9個(gè)月(2010年10月至今年7月)，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆4369萬(wàn)噸，較上年度同期的4094萬(wàn)噸增加275萬(wàn)噸，增幅為6.72%。2010/2011年度我國(guó)大豆進(jìn)口量的增加主要體現(xiàn)在本年度前4個(gè)月和今年7月份。7月份我國(guó)進(jìn)口大豆535萬(wàn)噸，較6月份的430萬(wàn)噸大幅增加105萬(wàn)噸，增幅為24.42%，較去年同期的495萬(wàn)噸增加40萬(wàn)噸和8.08%，為今年以來(lái)最大單月進(jìn)口量。據(jù)國(guó)家糧油信息中心報(bào)告稱，2011∕2012年年度我國(guó)大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)為5200萬(wàn)噸，較上年度的5034萬(wàn)噸增加166萬(wàn)噸和3.30%。最近兩個(gè)月國(guó)內(nèi)港口大豆庫(kù)存高達(dá)700萬(wàn)噸，處于歷史高位，加上此前臨儲(chǔ)大豆對(duì)企業(yè)定向銷售，今后兩個(gè)月國(guó)內(nèi)大豆供給仍較充足，這些因素的綜合作用壓抑了豆價(jià)走勢(shì)。

　　美國(guó)天氣情況依然不容樂觀，為豆價(jià)提供支撐

　　據(jù)最新美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告，截至9月11日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為56%，之前一周為56%，去年同期為63%。美國(guó)大豆落葉率為15%，之前一周為6%，去年同期為35%，五年均值為27%。目前天氣狀況依然不理想，據(jù)氣象機(jī)構(gòu)預(yù)報(bào)本周末美國(guó)中西部北部地區(qū)有霜凍威脅，可能殃及明尼蘇達(dá)州和威斯康辛州北部的部分大豆作物，寒冷天氣可能延伸至愛荷華州北部。美國(guó)中西部北部地區(qū)本周稍晚的霜凍可能不利于部分大豆作物。天氣狀況對(duì)于美豆價(jià)格依然關(guān)鍵。

　　國(guó)內(nèi)新豆上市期臨近，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，部分地區(qū)豆油和豆粕出現(xiàn)小幅下跌。但是國(guó)內(nèi)飼料需求好轉(zhuǎn)和豆油進(jìn)入冬季銷售旺季等因素為現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)抗跌動(dòng)力。

　　結(jié)論

　　綜上所述，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不發(fā)生重大轉(zhuǎn)折的前提下，豆類短期回調(diào)不改上漲趨勢(shì)，可繼續(xù)等待美豆價(jià)格有效突破并站穩(wěn)1400點(diǎn)。豆類短線有所回調(diào)，可離場(chǎng)暫時(shí)觀望，或者可逢低吸納趨勢(shì)性多單，可根據(jù)自己的交易策略和偏好進(jìn)行選擇，同時(shí)控制好風(fēng)險(xiǎn)。